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2018山东事业单位考试科亿万先生:技知识:科技中关于“热胀冷缩

[浏览次数()  发布时间:2018-10-25 06:07]

  线缆产品价格走势与原材料价格相关性较高,近年走势先抑后扬。线%以上的产能主要集中于中低端产品,激烈的市场竞争极大地压缩了产品利润空间,同时行业“料重工轻”特征明显,导致产品价格走势基本贴合原材料价格走势,2011-2015年铜材价格持续下跌,线年铜价回升,产品价格亦有所回升。

  2016年以来,国内供给侧改革不断推进、世界经济持续回暖、铜矿供应量紧缩等因素推动铜价上涨,未来铜价仍有一定上涨空间,线缆制造厂商利润空间或进一步被压缩,推动落后产能及经营不善企业出清

  夏天中最热的时候就是“三伏”天,分别为初伏、中伏和末伏,在这期间,作为有车的家庭会更加注意汽车的胎压问题,为何呢?这就是我们要学习的“热胀冷缩”原理。“热胀冷缩”顾名思义即是物体在一般的状态之下,受热会膨胀,受冷会收缩。那么,这样的一种现象在我们的生活中有哪些体现和运用呢?

  同时,我国也是全球最大精炼铜消费国,2017年消费量达1,179.05万吨,占全球精炼铜消费量比重达50.26%,主要用于电力、家电、交通、建筑、电子等领域,其中电力消费占比超过50%。随着我国经济增长速度的放缓和产业结构的调整,家电、汽车、建筑等领域需求增速的放缓,我国铜冶炼行业已进入成熟期的下半段,2015-2017年中国精炼铜消费量复合增长率仅为1.91%,远低于2007-2014年12.80%的增长速度。

  对比我国精炼铜产量及消费量,自2010年开始国内精炼铜产量增速持续高于消费量增速,国内精炼铜产能过剩问题日益凸显,叠加次贷危机、欧债危机等不利因素影响,全球经济增长疲软,铜产能整体过剩,铜价自2011年以来连续5年下行。随着国内供给侧改革持续推进,以及世界经济逐步回暖,主要经济体的通胀水平均有所提升,铜矿供应量紧缩等因素,推动了铜价大幅回升。2017年末LME3个月铜期货收于7,264.00美元/吨,比2015年末上涨54.92%,比2016年末上涨了31.69%。

  除流动资产外,机器设备等固定资产亦是线缆企业重要的资产组成。根据样本企业数据,2014年末平均固定资产账面价值为6.06亿元,2018年6月末为6.85亿元,增幅为13.14%,明显低于总资产增幅,企业新增产能动力减弱所致。

  受销售规模回暖带动,2017年线缆行业融资力度大幅上升,且主要用于更新、购置产能,导致整体债务压力有所增加。考虑到当前行业总体需求难有大幅增长,新增产能后续或面临一定消化风险,同时中小企业融资环境不容乐观,随着有息债务到期,产能消化风险将转变为财务风险。因此,线缆企业产能利用率、产品盈利能力、应收账款管理效率及现金回款能力成为其能否化解财务风险的重要指标,需重点关注。

  汽车现在作为比较普遍的一种交通工具,现在几乎每一家都有一辆车,作为有经验的老司机来说,一般进入夏天的时候都会对汽车胎压进行测量,适当的放掉一点气。之所以这样做是因为夏天温度较高,分子运动更剧烈,容易发生“热胀”现象,如果胎压较高,汽车在行驶的过程中,摩擦生热会进一步提升轮胎的温度,必将导致分子运动更加剧烈,然后发生爆胎的现象。除此之外,还有火车的铁轨,相信大家都坐过火车,在以前的火车上我们经常可以听到很有节奏的撞击声音,这个声音就是火车轮与铁轨缝隙敲打的声音。之所以每一根铁轨在连接的过程中需要留一段空隙就是防止夏天温度太高导致铁轨膨胀的现象发生,如果不考虑这种情况,温度太高就容易导致铁轨凸起,引发火车事故。不仅如此,在我们平时的生活中也运用到了这个原理,比如,在煮鸡蛋的过程中,一般在鸡蛋熟了之后,很多性子急的人就着急的拿起鸡蛋就吃,在剥鸡蛋壳的时候经常出现把鸡蛋白也一起剥下来导致浪费。因此,在鸡蛋煮好后应该先放在冷水泡一下再剥鸡蛋壳。因为,泡过冷水的鸡蛋,遇冷之后会出现“冷缩”的现象,这个时候鸡蛋就与鸡蛋壳分离了。

  由于线缆产品生产有明显的“料重工轻”特点,原材料的采购成本会较大程度地占用生产企业的营运资本,因此大型线缆制造企业通常采用“以销定产”策略组织生产,亿万先生娱乐:在原材料价格下跌时,“以销定产”的模式有助于生产企业享受成本红利。2013-2016年铜、铝等上游原材料价格持续走低,样本企业综合毛利率由12.46%上升至16.16%,2017年上游原材料价格大幅上涨,综合毛利率水平应声下跌至14.84%。总体上看,样本企业综合毛利率水平不高,且后续上游原材料价格仍存在上涨可能,线缆行业毛利率或仍将继续下探。

  同时,激烈的市场竞争叠加低价招标的采购方式,导致了行业低价中标成风,严重扰乱了市场秩序,企业为保证盈利恶意节约材料成本,致使产品质量不达标。2017年初,西安奥凯电缆事件爆发,线缆行业恶性竞争导致的产品质量问题受到高度关注,触发了国家对电线电缆生产企业的全面专项整治工作,直接推动电线电缆行业由粗放式速度规模竞争加速转向质量品牌信用的竞争,缺乏品牌影响和品质相对低劣的部分中小企业处境相对困难或处在停产状态。同时随着生产成本上升、铜价大幅波动以及市场竞争加剧,部分生产低端产品的中小型电线电缆企业原本有限的利润空间被逐步压缩,纷纷被市场所淘汰。行业领先企业通过并购等方式,进一步扩大了规模和提高竞争力,在一定程度上促进了行业的结构调整,未来行业集中度预期逐步提升。

  近年样本企业经营活动现金流量净额有一定波动,其中2013年净流出,2014-2016年净流入,2017年受存货及应收账款大幅增长影响再度净流出。投资活动主要系为维持企业正常生产经营所支出的维护、购置等费用,近年样本企业投资活动持续现金净流出,其中2017年线缆行业收入反弹明显,企业更新或新增产能动力得到刺激,当年投资活动净流出规模达5.64亿元,超过2013-2016年投资活动净支出总和,但新增产能能否顺利消化存在一定风险。2013-2016年样本企业筹资活动现金流量净额有所波动,但均值不高,2017年为支持产能扩张,企业平均净融资规模大幅增长至6.92亿元。

  在古时候,还没有发明火药,那个时候人们开山就有这样的一种做法,就是快进入冬天的时候往山的缝隙里面灌水,等到冬天的时候,水结冰后就把山给崩开,这样的做法是否符合“热胀冷缩”原理呢?如果陷入惯性思维就很容易觉得这也是运用了“热胀冷缩”的原理。其实,这并不是,而是运用了密度原理,密度的公式:=M/V,其中是密度、M是质量、V是体积,我们知道冰和水之间,冰的密度小于水的密度,也就意味着减小,然而灌入水的M不变,所以V增大。因此,就出现了山被崩开的现象。所以,我们在做题的过程中一定要思考产生这种现象的原理是什么?而不要盲目的只看现象。

  样本企业资产规模不断增长,且增长主要集中于应收账款和存货,受行业发展趋缓影响,企业新增产能意愿下降

  2017年28样本线缆企业毛利率有所下滑,应收账款及存货周转率进一步下降,同期外部筹资用于固定资产投资规模大幅上升,资产负债率小幅回升,有息债务压力增加。2017年上游原材料价格大幅上涨,28家样本企业综合毛利率水平下跌至14.84%,同比下滑1.32个百分点,但应收账款及存货规模持续增长,周转水平持续下滑,同时2017年线缆行业销售回暖明显,样本企业加大融资及固定资产力度,导致资产负债率较2016年末小幅上行1.96个百分点至49.07%,有息债务占总负债比重较2016年末上升5.19个百分点至61.89%,有息债务压力有所增加。

  近年我国汽车保有量的提升,汽车销量增速趋缓,2017年汽车销量为2,887.89万辆,同比增长3.04%,增速较2016年下滑10.91个百分点。自2018年1月1日起,小排量乘用车购置税优惠政策全面退出,恢复按10%的法定税率征收车辆购置税,对乘用车销售形成不利影响。此外,近年国内居民部门债务率上升较快,对汽车购置及置换需求形成抑制,根据汽车工业协会数据,2018年7月及8月国内汽车销量已连续两月负增长,其中SUV车型销量下滑速度超过10%,汽车销量短期承压。

  下一步,省政府调查组将围绕该起事故的直接原因,对企业主体责任落实、政府有关部门在监管工作方面存在的问题,继续深入开展调查工作。

  从铜行业下游行业需求来看,近年电网基本建设投资出现负增长,但用铜量较高的配、用电环节投资占比增加,有助于稳定电力行业用铜量;房地产政策调控逐步深化、下行趋势不改,投资增速将放缓;未来空调一户多机、厨电普及将成为家电行业的主要增长动力,但部分家电产品的市场保有量已高,各细分行业表现将进一步分化;我国汽车产量增速趋缓,但汽车保有量仍有较大提升空间,新能源汽车的崛起也将带来一定的市场需求增量。整体上看,短期内铜需求基本保持稳定,难有大幅增长。

  线缆产品用途广泛,是电工电器二十余个细分行业中产值最大的行业,近年市场规模整体呈增长态势,但增速随宏观经济增长放缓有所回落,2017年受产品价格回升等因素影响,销售同比回暖

  线缆行业属于国民经济建设中重要的配套行业,近年国内经济逐步有高增长转变为高质量发展,增长方式逐步由依靠要素投入扩张转向更加倚重全要素生产率提升,经济增速逐步放缓。受此影响,近年线缆行业市场规模增速有所趋缓,行业产能过剩、恶性竞争等问题凸显。随着供给侧改革的深入推进,自2016年底以来,上游产品价格上涨强劲,直接带动线年线缆行业销售规模大幅回暖,企业融资进行产能更新、升级积极性得到提振,债务压力有所上升。2018年国内经济整体面临较大下行压力,同时中美贸易战为外部发展环境增添了较大不确定性,7月23日国常会为经济发展重新定调,去杠杆政策转向为稳杠杆,积极财政政策要更加积极,稳健的货币政策要松紧适度,引导金融机构支持小微企业,保障融资平台合理融资需求,在此基础上,9月30日央行三季度例会进一步强调货币政策需要在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡,要高度重视逆周期调节,以及增强金融对民营企业的支持,货币政策调整以国内经济为主,10月7日央行公告称,自10月15日起下调银行存款准备金率1个百分点,保持市场流动性合理充裕。但从经济运行情况来看,发电耗煤及粗钢产量增速下滑,工业投资持续回落,下游地产及汽车销售遇冷,社会消费品零售总额增速创历史新低,需求端疲软逐步向生产端传导,社融增速不断下降,表外非标融资规模继续萎缩,中小型企业仍面临较严峻的融资环境。基于以上逻辑,我们认为:

  随着今年窄边框设计在游戏本上逐渐普及,使得17英寸的大屏幕能够塞入传统15英寸的机身内,这样机身尺寸和屏幕大小消费者就十分容易接受了。机械革命X8Ti Plus是目前17.3英寸游戏本中极少采用窄边框的产品,其呈现的效果是非常不错的,整机机身小了一圈之后,可以轻松塞进15.6英寸电脑背包中,便携性更加出色。

  铁路和轨道交通在建设中需要用到大量电线电缆,系线缆行业重要的下游行业。自2009年国家实施4万亿投资计划以及铁路强国等重大战略举措以来,我国铁路营业里程快速提升,由2008年的7.97万公里增至2017年末12.70万公里,年均投产新线公里,且投产铁路以高铁为主,高铁营业里程占铁路总营业里程的比重由2008年的0.84%提升至2017年末的19.69%,以高铁为主的铁路建设为线缆行业提供了较大的需求空间。根据《铁路“十三五”发展规划》,到2020年全国铁路营业里程要达到15万公里,2018年预计投产新线年还需投产新线年的高峰水平,预计后续新线建设需求将推升线缆产品需求。

  线缆行业产能过剩问题凸显,市场集中度极低,在外部环境推动下,出清落后低端产能以及升级高端产能将是行业主要发展方向。随着固定资产投资的不断增长,线万千米,产能严重过剩。此外,线缆行业企业数量近万家,其中规模以上企业数量超4,000家,市场集中度极低,前10名企业市占率不足10%,行业产能分布具有高端不足中低端过剩的结构性特点,产品利润空间受到严重压缩,市场秩序受到严重破坏,2017年初西安“奥凯电缆事件”[1]爆发,直接推动电线电缆行业由粗放式速度规模竞争加速转向质量品牌信用的竞争。同时,在外部需求总体平稳的环境下,监管趋紧、原材料价格上涨、产品质量要求提升等外部因素将加速出清落后低端产能及升级高端产能,市场集中度将逐步提高。

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